仮想通貨取引所コインベースは、仮想通貨市場で強力なブランドと信頼性を持っているにもかかわらず、仮想通貨市場低迷によって直面する収益性の課題から逃れることはできないだろうと、投資アナリストは指摘している。

信用格付け会社ムーディーズは1月19日、コインベースに関するメモを発表し、同社の優先債務とコーポレート・ファミリー・レーティング（CFR）の引き下げを議論した。

ムーディーズによると、コインベースのCFRと優先債権は、それぞれBa3とBa2からB2とB1に再格付けされ、同社が「非投資適格」で「投機的で高い信用リスクにさらされる」ことが示された。

ムーディーズは、コインベースが「厳しい状況」にあり、具体的には仮想通貨価格の下落や取引活動の低下により、「収益とキャッシュフローの生成が大幅に弱体化した」ことに苦しんでいると指摘した。

この市況を受け、コインベースは1月10日に従業員の20％（約950人）を解雇しており、コスト削減のため6月に18％の人員削減を行ったのに続き、大規模レイオフの第2波となった。

しかし、コインベースが流動性の維持に努めているにもかかわらず、ムーディーズは「同社の収益性は引き続き厳しい」と予想している。

ムーディーズによると、コインベースの同業者であるFTXの倒産は、仮想通貨規制に関する懸念と不確実性を高める原因となっている。

仮想通貨業界の規制当局による突然の動きは、規制遵守のコストを高め、コインベースの収益にマイナスの影響を与える可能性があるという。

とはいえ、ムーディーズは、監視の強化により「最終的にはコインベースのような比較的成熟し、コンプライアンスに優れた仮想通貨資産プラットフォームが有利になる可能性がある」とも付け加えている。

一方、JPモルガンのアナリストによる別のメモでは、コインベースの業界における信頼性と評判は、最近の崩壊の後に強化されたと論じている。

「仮想通貨エコシステムがさらに重大な信用問題に見舞われる中、コインベースはその信用とブランドが強化された。少なくとも相対的に強化された」

JPモルガンのアナリストはコインベースの格付けを「中立」に維持し、同社はFTXの破綻を受けて他の取引所が直面した「課題の受益者」になる可能性さえあると指摘した。

JPモルガンのアナリストによると、イーサリアムブロックチェーンの「シャンハイ」ハードフォークが控えていることも、取引所にとってプラスに働く可能性があるという。

このアップグレードは、「コインベースのステーキング新時代を切り開くかもしれない」とも言う。プラットフォームの個人投資家の95％がアップグレード後にイーサリアムをステーキングし、コインベースに年間最大6億ドル近くの利益をもたらすと見積もっている。